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中国債務100兆元突破、景気下支えで膨らむ国債と地方債の行方

中国の政府債務は2025年末に102.5兆元へ達し、負債率は73.2%に上昇。国債と地方債の増発、隠れ債務の置換、不動産不況が地方財政に及ぼす圧力を整理し、2026年も続く積極財政が成長を支える一方で、利払い・投資効率・金融市場に残す課題と、国際金融に波及しうる中国経済の次の震源地を丁寧に読み解く。