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メルカリとfreeeに学ぶ赤字と黒字化を見抜く財務諸表の読み方

メルカリは2026年6月期3Q累計で営業利益345億円、freeeはARR424億円まで拡大しました。赤字でも倒れにくい企業には、粗利の厚さ、前受収益や資本調達の余力、顧客獲得費の回収設計という共通点があります。最新決算を基に、投資家や経営者が見るべき「良い赤字」と黒字化の条件を財務諸表から読み解く。