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米オラクルがAI需要で15年ぶり快挙を達成した背景

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#Oracle #AI #クラウド #決算 #データセンター

はじめに

米オラクル（ORCL）が2026年3月10日に発表した2026年度第3四半期（2025年12月〜2026年2月）決算が、市場に大きなインパクトを与えています。売上高と非GAAP EPSがともに前年比20%以上成長するのは、実に15年ぶりのことです。

この「ダブル20%成長」を牽引したのは、急拡大するAI基盤事業です。クラウドインフラ売上は84%増、AI基盤に限れば243%増と、桁違いの成長率を記録しました。かつてデータベースの巨人として知られたオラクルが、なぜここまでのAI需要を取り込めているのでしょうか。

本記事では、決算の具体的な数字とともに、オラクルのAI戦略の全体像と今後の見通しを解説します。

全指標で市場予想を上回った第3四半期決算

売上高・利益ともに20%超の成長

2026年度第3四半期の売上高は172億ドルとなり、市場予想の169億2,000万ドルを上回りました。前年比では米ドルベースで22%増、恒常為替レートベースで18%増です。非GAAP EPSは1.79ドルで、予想の1.70ドルを上回り、前年比21%増を記録しています。

売上高とEPSの両方がオーガニックベースで20%以上伸びたのは、2011年以来約15年ぶりです。データベース事業中心の安定成長企業というイメージを大きく覆す結果となりました。

クラウド事業が全体を牽引

特に目覚ましいのがクラウド事業の成長です。クラウド全体の売上高は89億ドルに達し、前年比44%増（恒常為替レートベースで41%増）となりました。内訳を見ると、クラウドインフラストラクチャ（IaaS）が49億ドルで84%増、アプリケーション事業が13%増です。

クラウドインフラの中でも、AI関連に限った売上高は前年比243%増と爆発的な伸びを示しています。さらに、マルチクラウドデータベースの売上高は531%増という驚異的な成長率を記録しました。

AI基盤事業が爆発的に拡大している理由

OpenAIとの大型契約「Stargate」

オラクルのAI基盤事業を支える最大の柱が、OpenAIとの戦略的パートナーシップです。両社は「Stargate」と呼ばれるAIインフラプロジェクトで提携しており、オラクルは4.5ギガワット分のデータセンター容量を提供します。

この契約の規模は5年間で約3,000億ドルに達するとされ、テキサス州アビリーンのStargate Iサイトと合わせると、5ギガワット超のAIデータセンター容量が開発中です。テキサス州の2つのキャンパスに加え、ニューメキシコ州、ウィスコンシン州、ミシガン州でもプロジェクトが進行しています。

受注残高が示す圧倒的な需要

将来の売上を示す受注残高（RPO）は5,530億ドルに達し、前年から325%増加しました。前四半期比でも290億ドル増えています。この増加の大部分は大規模AI契約に関連するもので、顧客がGPUを前払いで購入するか、顧客自身がGPUを調達してオラクルに供給する仕組みのため、オラクル側の追加資金調達は限定的です。

MetaやNVIDIA、OpenAIなどのハイパースケール企業との契約が積み上がっていることが、この異例のRPO水準を生み出しています。

GPU・データセンターへの大規模投資

オラクルは2026年度の設備投資を約500億ドルに引き上げました。これは従来の計画から150億ドルの上方修正で、2025年度実績の212億ドルの2倍以上です。第3四半期だけで約400メガワットのデータセンター容量を引き渡し、GPU容量は第1四半期比で50%増加しました。

テキサス州アビリーンでは、50万基以上のNVIDIA Blackwell GPUを収容できる1.2ギガワット規模のデータセンターを建設中です。また、AMDとも提携し、2026年第3四半期からOCI上に5万基のAMD Instinct MI450シリーズGPUを展開する計画を発表しています。

グローバル展開と競争優位性

世界各地でのデータセンター拡張

オラクルはAIインフラのグローバル展開も積極的に進めています。日本には80億ドル以上、マレーシアには65億ドル以上の投資を計画しているほか、ドイツとオランダにも合計30億ドル規模の施設を展開する方針です。

こうした地域分散型のインフラ戦略は、データ主権の規制強化やレイテンシーの観点から、AWS、Azure、Google Cloudとの差別化要因になっています。

マルチクラウド戦略の優位性

オラクルの強みの一つが、マルチクラウド対応です。Microsoft AzureやGoogle Cloud上でOracleデータベースを稼働させる「マルチクラウドデータベース」は531%増と急成長しており、既存のクラウドベンダーと競合するのではなく、補完関係を構築する戦略が奏功しています。

企業が複数のクラウドを使い分ける流れが加速する中、オラクルのデータベース技術とOCIのAI基盤を組み合わせたハイブリッドなアプローチが、顧客獲得の追い風になっています。

注意点・展望

負債増加のリスク

急速な設備投資の裏側には、負債の増加という課題もあります。2026年中に450億〜500億ドルの資金調達を計画しており、負債と株式の組み合わせで資金を確保する方針です。AI需要が想定通りに持続しなかった場合、財務面での重荷になるリスクがあります。

一部のアナリストからは「将来の需要を見込んだ巨額投資が裏目に出る可能性」を指摘する声も出ています。特に、AIインフラ市場の競争激化や、技術の世代交代による陳腐化リスクには注意が必要です。

2027年度の見通し

オラクルは2027年度（2027年5月期）の売上高ガイダンスを約900億ドルに引き上げました。2030年にはOCI事業だけで1,440億ドルの売上を見込んでいます。AI需要の持続性がこれらの目標達成の鍵を握ります。

まとめ

オラクルの2026年度第3四半期決算は、AI基盤事業の爆発的な成長により、15年ぶりの「ダブル20%成長」を達成しました。売上高172億ドル、非GAAP EPS 1.79ドルはいずれも市場予想を上回り、AI関連売上は243%増、RPOは5,530億ドルと過去最高を更新しています。

OpenAIとのStargateプロジェクトや大規模な設備投資が成長の原動力ですが、負債増加や競争激化といったリスクも見逃せません。クラウド・AI市場の動向を注視しながら、オラクルの変革がどこまで持続するか、投資家にとって重要な局面が続きます。

参考資料:

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